НАЙДИТЕ 3 ОТЛИЧИЯ В КАРТИНКЕ ИЛИ ПРО ННВК И БЮДЖЕТНЫЙ КРИЗИС

Уже длительное время противниками налога на выведенный капитал разгоняется множество страхов и заблуждений связанных с этим налогом. Но основных два:

1) Будет провал в бюджете и мы с ним не справимся;
2) МВФ против и поэтому нельзя идти против него.

Давайте попробуем определиться с обоими тезисами и зайдем издалека.

Исходя из статистики роста экономики за последние 5 лет, можно смело утверждать, что текущие политики используемые в государстве, не способствуют экономическому росту. Да можно много говорить о дерегуляции и правильных людях на нужных позициях. Но разве с 2014 года в Министерстве экономики не работают правильные люди, которые готовы были ещё с 2014 года все дерегулировать? Индекс doing business растёт, а иностранные инвестиции в страну падают. В 2016 году мы имели 4.4 млрд иностранных инвестиций, а в 2018 – менее 3-х млрд.

Для меня очевидно, что украинская экономика лишена денег. С одной стороны кредиты под 20% в гривне, что может перекрываться только в торговле, с другой стороны мизерные иностранные инвестиции и с третьей стороны увеличение оттока капитала. Таким образом, экономика практически может расти только за счёт собственной прибыли, которая в добавок вымывается как дорогими кредитами и необходимостью поддерживать на плаву часть убыточных предприятий, так и высокими налогами как в Европе, которые в добавок государство ещё пытается взять наперед (например НДС).

Поэтому закономерно ставится вопрос: каковы могут быть источники роста? Здесь можно работать над 3-мя составляющими:
1) улучшать бизнес климат и доверие инвесторов к экономике для привлечения внешних инвестиций
2) минимизировать стоимость денег в экономике
3) увеличивать прибыльность занятия Бизнесом в стране и уменьшать отток капитала из страны. При этом отток капитала связан как с бизнес климатом, так прибыльностью.

Пункт 2 сейчас в компетенции национального банка, и его независимая политика явно не способствует уменьшению стоимости денег. Наоборот2018 год показал резкое увеличение учётной ставки (сейчас 17.5%). Поэтому рассчитывать можно только на увеличение доходности занятий бизнесом и внешние инвестиции в реальный сектор экономики. С другой стороны высокая ставка НБУ в настоящее время способствует лишь притоку спекулятивного капитала в финансовый сектор или даже её часть – а именно государственный сектор ОВДП (приток в этом году уже более 1.5 млрд долларов), что никак не помогает реальному сектору. Поэтому основной источник роста лежит в увеличении прибыльности бизнеса, что достижимо только снижением налоговой нагрузки на бизнес и уменьшением государственных расходов в процентах ВВП, для балансирования государственных финансов.

Как показывает практика стран сделавших скачок из бедности в богатство, большинство стран имели хороший рост при 20-30% валовых расходов государства. Китай запустив свои реформы, снизил свои государственные расходы с 36 до 14% с 1979 года по 1996. Южная Корея активно росла при расходах 20-25% ВВП. Сингапур до сих пор имеет уровень государственных расходов ниже 20%. Даже вся послевоенная Европа росла при низких налогах и отсутствии НДС. Поэтому вопросы запуска ННВК, снижения ставок НДС-НДФЛ, ЕСВ или их отмены – это просто вопросы выбора стратегии либерализации. Аналогично как и вопрос сокращения уровня государственных расходов в ВВП – это вопрос выбора стратегии – какие функции мы оставляем за государством, какие ненужные и мы их просто убираем, а какие отдаем на государственно-частное партнёрство, через элементы софинансирования гражданами, бизнесом и государством, вместо исключительно государственного финансирования. Поэтому запуск ННВК на замену Налога на прибыль это совсем не про дыру в бюджете и необходимости найти дополнительных 1% ВВП доходов, а про выбор стратегии роста экономики и стратегию минимизации уровня государственных расходов. Сокращение на 1% ВВП государственных расходов с точки зрения государственных финансов – это вообще вопрос обычного балансирования. Здесь я должен напомнить, что в декабре 2015 года государство снизило ЕСВ с 37 до 22% и уровень государственных доходов консолидированного бюджета в 2016 году сократился на 3.8% ВВП за один год. При этом, несмотря на заложенный первичный Дефицит бюджета в 3.7% Ввп, Украина свела государственные финансы с дефицитом 2.2% ВВП сократив свои гос расходы на 2% ВВП за год.
В этом году мы с большой вероятностью будем иметь недобор по НДС на 40 млрд гривен, но это решаемый вопрос и я недавно писал об этом.

В условиях Инфляционного роста экономики Украина имеет ежегодный рост государственных расходов на 200-300 млрд в последние несколько лет. Поэтому здесь речь идёт об простой минимизации роста государственных расходов. На рисунке показан прогноз роста консолидированных государственных доходов и государственных расходов в обычном режиме и режиме аккуратного запуска либерализации бизнес-среды. Визуально, может показаться, что графики идентичны. Но на самом деле 2-й график имеет 40 млрд меньше доходов-расходов в 2020 году, на 60 млрд меньше в 2021 и на 80 млрд в 2022 году. Более того, можно заметить, что в 2016 году государство не сократило свои государственные расходы. Они продолжили свой рост. С другой стороны ускоряя рост экономики, государство получает дополнительный рычаг роста своих налоговых поступлений, за счёт создания новых рабочих мест и реинвестиций, что в дальнейшем позволяет увеличивать как уровень номинального ВВП, который начинает расти быстрее, так и уровень государственных расходов, которые формируются за счет дополнительного роста экономики.

Подводя итог, НнВК или любая другая налоговая либерализация экономики не может привести к бюджетному кризису, если государство изначально продумывает свою стратегию работы с расходами. Это обычный процесс балансировки бюджетов и эту работу в плановом режиме Министерство финансов проводит каждый год. Если же бюджет сведен с приемлемым дефицитом, то надёжность государства в условиях либерализации только повышается, потому что рост экономики стимулирует ещё более резкое сокращение уровня государственных расходов на обслуживание долгов в процентах ВВП, что Вам с уверенностью подтвердит любой эксперт МВФ.