​Український ринок M&A: підсумки першого півріччя 2017 року

Позитивна минулорічна тенденція зростання економіки України зберігалася протягом першого півріччя 2017 року. Темпи економічного зростання досягли 2,5%, що суттєво вище в порівнянні з першим півріччям 2016 року (0,8%).

Що ж стосується прямих іноземних інвестицій в основний капітал, то ситуація дещо погіршилася у першому кварталі цього року в порівнянні з цим же періодом 2016 р. У цьому році надійшло іноземних інвестицій в обсязі $0,39 млрд. проти $1,04 млрд. у першому кварталі 2016 р. Це обумовлено тим, що у минулому році відбувалася активна докапіталізація банківського сектору.

Український ринок M&A характеризується суттєвим зростанням обсягів операцій як за кількісним, так і вартісним показниками. Згідно із базою даних M&A Ukraine, за перше півріччя 2017 року здійснено 32 угоди злиття та поглинання з 11 країнами-інвесторами. Основним інвестором стали резиденти країни (20 угод), Швейцарія та РФ посіли другу сходинку (по 2 угоди).

Джерело: M&A Ukraine, Database

На стадії укладання перебувають 23 угоди, і знов-таки, ключовим є український інвестор, понад 50%.

Джерело: M&A Ukraine, Database

Найбільш привабливими секторами здійснення угод злиття та поглинання стали:

• -АПК (10 угод, у т.ч. одна угода з канадським інвестором);
• -банківський сектор (4 угоди, аквізиторами є РФ, КНР, Казахстан та Кіпр);
• -нафта та газ (3 угоди, у т.ч. одна угода з нідерландським інвестором);
• -фінанси (серед 3 угод, одна – російська компанія-покупець).

У червні 2017 р. остаточно завершилася процедура продажу Українського банку реконструкції та розвитку китайській біржі Bohai Commodity. Вартість цієї угоди становила ₴82,83 млн.

Відповідно до наявних даних про вартість угод, найбільш масштабною угодою M&A було придбання Кернел активів компанії «Українські аграрні інвестиції» вартістю $155 млн. та 10 компаній, які входять до складу цього агрохолдингу за $43,3 млн.

Російська компанія EVRAZ продала один із своїх активів в Україні – ГЗК «Суха Балка» у Дніпропетровській області українському аквізитору DCH за $110 млн.

Підбиваючи підсумки угод M&A першого півріччя 2017 року:

• 1.зростання інвестиційної активності резидентів;
• 2.найбільша частка операцій злиття та поглинання в аграрно-промисловому секторі економіки, що характеризується укрупненням бізнесу аграрних холдингів;
• 3.поступове скорочення частки «прямого» російського капіталу шляхом продажу активів «наближеним особам», зокрема у банківську секторі;
• 4.збереження тенденції до зростання українського M&A.

За оцінками UIF, для забезпечення стабільного економічного зростання необхідно залучати щорічний обсяг інвестицій у розмірі $20 млрд.

Основними перешкодами на шляху формування інвестиційної привабливості є:

• неефективна система захисту прав приватної власності та наявність мораторію на розпорядження одним із факторів виробництва – землею, все це стримують інвестиційну активність;
• високий податковий тиск – сумарний обсяг податків, які підприємство сплачує в Україні становить 51,9%, у той час коли в країнах ОЕСР – 40,9%;
• податки виступають основним джерелом наповнення державного та місцевого бюджетів, що підкреслює виключно фіскальну, а не стимулюючу функцію податків, що важливо для економічного зростання;
• високі валютні ризики та валютні обмеження, що не стимулюють притік прямих іноземних інвестицій та стримують внутрішні інвестиції.

Отже, для підвищення інвестиційної привабливості необхідно здійснити ряд заходів:

• 1.відкриття ринку землі, що дозволить залучити від $28,9 млрд. до $49,1 млрд. інвестицій у розвиток аграрного сектору та забезпечить додаткове зростання номінального ВВП на 7% щорічно – вільний ринок землі;
• 2.відновлення діяльності спеціальних економічних зон, зокрема, зон експортної переробки, що дозволить залучити іноземні інвестиції у реальний сектор економіки та активізує експортну діяльність;
• 3.зниження податкового тиску. За оцінками UIF, у результаті скасування податку на прибуток у перспективі 5 років може бути створено до $50-80 млрд. додаткового ВВП (за умови, що 40 % щорічного прибутку буде реінвестовано).